https：∥aqy1ai

据阳光集团去年12月发行中期票据的募集说明书，阳光集团为主营房地产开发销售业务的多元化综合性集团，主营业务可分为房地产开发、商品贸易及教育三个主要板块及其他；房地产开发为其最主要的营业收入及利润来源，由下属上市公司阳光城集团股份有限公司运营，2018年前三季度，房地产板块营收占比超过50%。

♚回溯：原油定价权转移的三阶段。第一阶段：2013年以前，OPEC原油产量决定油价，其中产能弹性最大的沙特充当“摇摆者”角色，平稳其他成员国原油供给的波动，成为油价的实际定价者。第二阶段：美国页岩油产量激增打破OPEC的内部平衡机制，美国成为原油的边际定价者。第三阶段：2017年开始，沙特重新争取原油定价权。2016年12月，OPEC减产协议开始，与美国页岩油增产博弈，成为影响国际油价的两大供给因素，这一转折的重要催化剂是伊朗也开始争取在中东地区的发言权（尤其是通过油价），由此促成OPEC协同减产共同承担成本。

据说明书数据，阳光集团近三年来资产负债率都在80%以上，“保持相对稳定但整体偏高”；考虑到房地产行业特性，即流动负债中的预收款项数额较大，从而扣除预收款项后的负债占总资产的比例依然接近80%，2018年前三季度为79.52%。阳光城2018年半年报显示，其报告期末实际对外担保余额合计为53.90亿元，对子公司实际担保余额合计为802.35亿元，实际担保总额占阳光城公司净资产的比例达407.87%。

中银基金认为，在经历了2018年的下跌后，综合考虑政策、估值等情况，2019年股市机会将明显强于2018年，A股中期向上的格局逐渐形成。2019年政策面展望依然向好，获奖进一步提升市场整体信心。科创板的设立有助于促进资本市场深化改革，也有望将更多优秀的科技创新企业留在A股市场，带来广阔的增量市场空间。但未来市场剧烈震荡或在所难免，板块和个股的分化将成为下一阶段投资的特征。

为此，民进中央在上述《提案》中建议：一、制定颁布国家司法救助法加快对现有司法救助的相关法律法规进行系统梳理，结合司法实践需求，确定司法救助准确的概念、对象、主体、条件和程序，出台国家司法救助法，确立司法救助制度在法律体系中应有的地位。二、完善司法救助资金保障机制

今年以来，股票市场在经济走弱及外部环境趋紧等因素影响下震荡调整，投资者避险需求上升。而债券市场的回暖行情则令债券基金收益走强，尤其是在银行资管新规实施后，符合监管要求、收益稳健、流动性佳的短债基金逐步成为投资者底层资产配置的选择。作为广发安泽回报基金经理，笔者自2017年以来采取短债策略管理该基金，以该基金为例，笔者与投资者分享短债基金的投资框架及投资思路，让投资者更好地理解这一品种，为投资决策提供参考。